【股海浮沉】全球历史上十大股灾-小禹微股
全球历史上十大股灾
全球历史上十大股灾
曾几何时，我们还在做着黄金十年的美梦；曾几何时，我们似乎觉得股灾很遥远。然而，在股灾来临之时，我们触不及防，曾经的美梦被埋在了股灾的废墟之中，其实自从股市诞生以来，股灾就一直存在。尽管谁也不愿意它发生南雄政府网，但股灾却一直防不胜防。回顾历史跳高加油稿，我们来看看全球历史上发生的十次典型股灾事件，让股民们吸取一些经验和教训。
股灾是指股市内在矛盾积累到一定程度时，由于受某个偶然因素影响，突然爆发的股价暴跌，表现为股票市值剧减激光打眼，使注入股市的很大一部分资金化为乌有；从而引起社会经济巨大动荡落水天，并造成巨大损失的异常现象。
NO.1----1973年香港股灾
NO.2----1929年美国股灾
NO.3----1989年日本股市泡沫破灭
NO.4----1993年中国股市大调整
NO.5----2000年美国网络经济泡沫破灭
NO.6----2008年越南股市崩盘
NO.7----2000年台湾股市泡沫破灭
NO.8----2007年—2008年中国股灾
NO.9----1997年亚洲金融危机香港股市
NO.10----2000年伦敦股市调整
股灾原因
股灾后很多人提出不同的理论，主要认为股灾成因包括：程式交易、股价过高、市场上流动资金不足 (illiquidity)和羊群心理。
(1)最多人认同的理论是股灾由程式交易(program trading)引起。程式交易用电脑程式实时计算股价变动和买卖策略, 在1970年代末渐在华尔街盛行, 程式交易令大宗的股票交易和期指交易可同时买和卖。股灾后很多人说电脑程式看到股价下挫, 便按早就在程式中设定的机制加入抛售股票, 形成恶性循环, 令股价加速下挫, 而下挫的股价又令程式更大量地抛售股票。
(2)投资组合保险(Portfolio insurance)也是原因之一道夫·龙格尔。所谓投资组合保险，就是当市场下滑时，为止住损失，就卖掉股票。这里有个前提，就是得有潜在的接盘者。但在那一天，所有的接盘者都消失了，投资组合保险的操作方式将股价快速往下推。而且，投资组合保险依靠的是几乎没有限制的资金流动性，但流动性并不总是存在的，资金的流动性有时会干涸。在每个人都想卖出时姜信哲，这样的投资策略是不可行的。
(3)经济学家 Richard Roll 认为市场全球化是主因, 因程式交易只在美国盛行, 但没有太多程式交易的香港和澳洲股市却在10月19日当天带头下挫, 因此是因为市场全球化令在一个主要股市的大幅波动在一天内漫延全球股市。
引发股灾的条件及特点
股灾的引发条件
1、一国的宏观经济基本面出现了严重的恶化状况，上市公司经营发生困难;
2、低成本直接融资导致“非效率”金融以及“非效率”的经济发展，极大地催生泡沫导致股价被严重高估;
3、股票市场本身的上市和交易制度存在严重缺陷李锦鉴，造成投机盛行，股票市场丧失投资价值和资源配置功能;
4、政治、军事、自然灾害等危机使证券市场的信心受到严重打击，证券市场出现心理恐慌而无法继续正常运转。
股灾的特点
1、突发性。每次股灾，几乎都有一个突发性暴跌阶段。
2、破坏性。股灾毁灭的不是一个百万富翁、一家证券公司和一家银行，察猜而是影响一个国家乃至世界的经济，使股市丧失所有的功能。一次股灾给人类造成的经济损失，远超过火灾、洪灾或强烈地震的经济损失，甚至不亚于一次世界大战的经济损失。
3、联动性。一是经济链条上的联动性，股灾会加剧金融、经济危机。二是区域上的联动性，一些主要股市发性股灾，将会导致区域性或世界性股市暴跌。
4、不确定性。股灾表现为股票市值剧减，使注入股市的很大一部分资金化为乌有;股灾会加重经济衰退，工商企业倒闭破产，也间接波及银行，使银行不良资产增加;在股市国际化的国家和地区，股灾导致股市投资机会减少，会促使资金外流，引发货币贬值，也冲击着金融市场。
中国股市的六波熊市
第一波熊市
指数跌幅
沪 指： 1558 (1993.2.16) – 325 (1994.7.29) 跌幅: 79%
深成指： 3422 – 944 跌幅: 69%
行情特点
1992年深沪两地上市公司有54家，1993年有177家，1994年有287家；A股筹资额1992年为50亿，1993年为276亿元，1994年为99.78亿元，扩容的势头十分凶猛。随着发行额度的明确，市场进入真正的低迷期，第二次熊市来临。1994年2月14日，政府宣布1994年新股发行额度55亿元，明显要比1993年的195亿元低得多，但沪指在3月10日击破700点，4个月后跌到全年最低325点。
第二波熊市
指数跌幅
沪 指：1052 (1994.9.13) – 547 (1995.5.16) 跌幅:48%
深成指： 2162 – 1018 跌幅: 50%
行情特点
第三次熊市时，证券市场一片萧条，在人们对股市信心丧失殆尽的时候，相关部门出台三大利好救市梁震宇，沪指1个半月涨幅达200%。但政策刺激是短暂的，随后A股进入第三次熊市。而早期的股市不讲究什么价值投资，业绩好坏是无所谓，最重要的是流通盘要小，这样好炒。但随着股价的炒高柯尔摩，总有无形的手将股市打低。
第三波熊市
指数跌幅
沪 指：926 (1995.5.22) – 512 (1996.1.19) 跌幅: 45%
深成指： 1473 – 931 跌幅: 31%
行情特点
短暂的第三次牛市过后，股市重新下跌，第四次熊市来临。为抑制投机，1995年6月15日，管理层下达55亿的95年额度，同时20家历史遗留问题股票也被开始安排上市，沪指再下一城。从1995年的8月开始，当时仅仅3倍市盈率的四川长虹开始悄悄走强，业绩白马股逐步受到主流资金的关注。至1996年1月19日，股指达到阶段地点512点，绩优股股价普遍超跌大宋幽明录，新一行情条件具备。
第四波熊市
指数跌幅
沪 指：1510 (1997.5.12) – 1047 (1999.5.17) 跌幅: 31%
深成指：6103 – 2521 跌幅: 57%
行情特点
这轮大调整也是因为过度投机，在绩优股得到了充分炒作之后，到1999年5月18日，股指已经跌至1047点。这两年间，股市的扩容继续疯狂进行，规模出现了难以想象的扩张。严重的供需矛盾使二级市场出现极度失血，持续2年的熊市就此展开。
第五波熊市
指数跌幅
沪 指： 2245 (2001.6.14) – 998 (2005.6.6) 跌幅: 56%
深成指： 4809 – 2590 跌幅: 43%
行情特点
2001年上半年，沪指突破2000点，这让当时的中国股民为之欢呼雀跃。1个千点似乎预示着一个千年，点数的攀升似乎在向全世界宣告，中国的股票市场已经达到了一定的规模。然而在国有股市价减持的消息冲击下，2000点很快成为中国股票市场的险峰，从此之后，我们经历了长达4年多的调整福润四季，指数拦腰一半最低打到2005年的998点。第六次熊市是历史上最长时间的大调整。
第六波熊市
指数跌幅
沪 指：6124 (2007.10.16) – 1664 (2008.10.28) 跌幅: 73%
深成指：19559 – 5577 跌幅:69%
行情特点
随着市场的亢奋，监管部门不断提示风险庞升东，07年10月16日见到6124的历史高点后，在中国的通胀持续升温、基金暂停发行、美国次贷危机、中国石油上市后大幅下和大小非的减持等利空影响下，引发了第七轮熊市，在下跌过程中一个个整数关口被轻易攻破混沌军团，直到1664点止跌，后迎来四万亿投资政策，才结束了第七次跌幅惊人的超级大熊市红歌100首。
股灾常见四大救市方法
招数一:“断路器”机制
1997年10月爆发了世界性股市大跌，28日这天，美国道·琼斯指数狂泻700多点，纽约交易所启用了“断路器”机制，两次停止股票交易，分别临时停市30分钟和60分钟，以引起投资者的高度警戒。不过，我国资本市场经历的18年牛熊轮回，管理层还从未采取过此救市招数。
招数二:回购股票
1997年股灾发生后，为抑制股票价格暴跌，增强投资者的信心，美国IBM公司和中国香港的国泰航空、太古、信和等上市公司或这些上市公司的股东回购本公司股票。此招数有效抑制了股价进一步下跌天诺时空 ，增强了投资者信心。
招数三:启动平准基金
启动股市平准基金，以平抑和调节股市巨幅震荡。当股市暴跌时，平准基金大量入市，以抑制股价继续下跌雪亮军刀。我国资本市场发展至今，还没有过启动股市平准基金。
招数四:及时正面宣传
1997年世界性股市大跌我眼中的曹操，不少政府及时出来发表讲话，强调本国经济状况不支持股市暴跌雀圣1电影，减少了投资者恐慌心理。启动股市平准基金等措施都能有效的降低股灾风险。
A股历史上的十大暴跌
时间跌幅1995年5月23日沪市:16.39% 深市:18.63%1996年12月16日沪市:9.91% 深市:10.08%1997年2月18日沪市:8.91% 深市:9.55%1997年5月22日沪市:8.83%1998年8月17日沪市:8.36%1999年7月1日沪市:7.61%2007年2月27日沪市:8.84% 深市:9.29%2007年6月4日沪市:8.26% 深市:7.76%2008年1月22日沪市:7.22% 深市:7.06%2008年6月10日沪市:7.73%
A股十次暴跌的原因
时间原因1995年5月23日控制新股发行节奏1996年12月16日人民日报社论:正确认识当前股票市场1997年2月18日传国家领导人邓小平病危1997年5月22日中国证监会宣布暂停新股上市1998年8月17日洪水、千年虫、金融危机共同影响1999年7月1日证券法开始实施2007年2月27日全球股灾爆发 A股难独善其身2007年6月4日证监会宣布上调印花税2008年1月22日平安抛出史上最大再融资2008年6月10日央行宣布上调存款准备金率1个百 分点
编者按
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